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忽視自然不再是財政政策和債務(wù)可持續(xù)性分析的選擇

尼古拉·蘭杰 卡洛·帕斯夸 克里斯托弗·亞當(dāng)

格蘭瑟姆氣候變化與環(huán)境研究所網(wǎng)站

2025年7月15日

斯里蘭卡雅拉國家公園的一個干涸湖泊。照片：Chamika Jayasri，Unsplash

環(huán)境退化是一種結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，而不是一個次要問題。尼古拉·蘭杰、卡洛·帕斯夸和克里斯托弗·亞當(dāng)解釋了為什么在國際金融機(jī)構(gòu)審查IMF-世界銀行債務(wù)可持續(xù)性框架時，整合自然必須成為核心優(yōu)先事項。

將自然納入財政政策是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的關(guān)鍵優(yōu)先事項，我們擁有實現(xiàn)這一目標(biāo)所需的數(shù)據(jù)和工具——正如我們格蘭瑟姆研究所和牛津大學(xué)的新報告表明的那樣。在全球范圍內(nèi)，超過GDP的一半全部或部分依賴于自然資本（或生產(chǎn)性自然資產(chǎn)存量）提供的生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)。這種依賴性在低收入國家尤為明顯。這些國家的經(jīng)濟(jì)活動與生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)密切相關(guān)，例如水資源供應(yīng)、土壤肥力、授粉和抵御自然災(zāi)害，但由于環(huán)境退化，這些服務(wù)正日益受到威脅。

盡管有這些證據(jù)，但用于評估低收入國家債務(wù)風(fēng)險并為國際金融和財政政策提供信息的主要國際工具——國際貨幣基金組織-世界銀行低收入國家債務(wù)可持續(xù)性框架——尚未系統(tǒng)地整合與自然相關(guān)的風(fēng)險。我們受委托評估其對低收入國家和國際金融的影響，并得出結(jié)論，這種疏忽可能會產(chǎn)生不切實際的宏觀經(jīng)濟(jì)基線，忽視潛在的脆弱性，并抑制本來可以增強(qiáng)長期經(jīng)濟(jì)韌性和增長的投資。

自然作為宏觀關(guān)鍵因素

環(huán)境退化的不利經(jīng)濟(jì)影響日益明顯。例如，在巴基斯坦，自然系統(tǒng)退化對健康負(fù)擔(dān)造成了重大影響，2015年與環(huán)境相關(guān)的健康影響成本估計占GDP的6.5%。在馬拉維，農(nóng)業(yè)占GDP的20%以上，占就業(yè)的80%，但世界銀行的研究表明，馬拉維大約80%的土地退化，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力下降，威脅到長期經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和財政穩(wěn)定。在洪都拉斯，毀林加劇了山體滑坡和洪水風(fēng)險，增加了重建成本和貿(mào)易中斷。

這些影響并非孤立事件：相反，自然資本退化是一種系統(tǒng)性威脅，已經(jīng)在破壞增長，破壞財政可持續(xù)性，損害許多低收入國家的主權(quán)信用。實證證據(jù)表明，環(huán)境退化對經(jīng)濟(jì)基本面有重大影響：

生態(tài)系統(tǒng)退化加劇了災(zāi)害，導(dǎo)致GDP大幅收縮，縮小財政空間，并損害恢復(fù)。例如，在許多小島嶼發(fā)展中國家和脆弱國家，這些問題導(dǎo)致GDP下降了10%以上。

自然資本的枯竭會削弱生產(chǎn)率，尤其是農(nóng)業(yè)和原材料行業(yè)的生產(chǎn)率，也會損害制造業(yè)等相關(guān)部門的生產(chǎn)力，這些部門在低收入國家的GDP和就業(yè)中占很大份額。它加劇了全球價格的波動。

與自然相關(guān)的壓力和沖擊，例如過度開采地下水導(dǎo)致的水危機(jī)、疾病爆發(fā)、野火和土地退化，會影響公共支出、財政平衡和主權(quán)債務(wù)軌跡，尤其是在對環(huán)境災(zāi)難高度脆弱性的情況下。有明確的證據(jù)表明，現(xiàn)有的沖擊影響著能源、采礦和農(nóng)業(yè)等大型部門，這些沖擊與國內(nèi)環(huán)境退化有關(guān)，特別是通過與水供應(yīng)的聯(lián)系，但也與國際自然相關(guān)轉(zhuǎn)型沖擊（經(jīng)濟(jì)行為者與向自然友好型經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型不一致）和物理沖擊的脆弱性有關(guān)。

根據(jù)國際貨幣基金組織自己的指南，任何可能破壞財政可持續(xù)性、損害金融體系韌性或降低市場信心的因素都屬于“宏觀關(guān)鍵”因素，應(yīng)納入債務(wù)可持續(xù)性分析。自然資本的退化現(xiàn)在顯然是宏觀關(guān)鍵的。在許多低收入國家，環(huán)境沖擊發(fā)生的頻率越來越高，其影響因生態(tài)系統(tǒng)的長期退化而被放大。

我們在報告中引用的世界銀行研究內(nèi)容表明，到2030年，關(guān)鍵生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)（如授粉、漁業(yè)和森林監(jiān)管）的部分崩潰可能導(dǎo)致低收入國家的GDP損失超過10%。如果成為現(xiàn)實，這種與自然相關(guān)的沖擊將對低收入國家的債務(wù)可持續(xù)性構(gòu)成與國際貨幣基金組織和世界銀行經(jīng)常考慮的同樣大的威脅。因此，如果不考慮這些風(fēng)險，可能會導(dǎo)致不可持續(xù)的借貸、低估相關(guān)的財政壓力和增加的債務(wù)困境。

大自然是對穩(wěn)定和增長的投資

我們的報告得出結(jié)論，不僅必須將自然視為風(fēng)險來源，還必須將其視為戰(zhàn)略投資機(jī)會;其可持續(xù)管理的經(jīng)濟(jì)效益可能是巨大的。例如，在剛果民主共和國，森林和景觀的可持續(xù)管理到2050年可能會產(chǎn)生15倍于投資成本的效益。生態(tài)系統(tǒng)恢復(fù)（如再造林、濕地恢復(fù)和可持續(xù)土地管理）可以提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力、保護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施、減少災(zāi)害脆弱性并支持創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會。

當(dāng)被視為對生產(chǎn)性資本的公共投資時，基于自然的解決方案有助于經(jīng)濟(jì)多元化和長期穩(wěn)定。然而，在目前的債務(wù)可持續(xù)性分析方法下，此類支出通常被視為財政負(fù)債，而不是降低風(fēng)險和改善宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的投資。

將自然融入低收入國家債務(wù)可持續(xù)框架可行且必要：

我們的報告得出結(jié)論，將自然納入低收入國家債務(wù)可持續(xù)框架在技術(shù)上是可行的，而且與政策相關(guān)。我們?yōu)樨斦蛡鶆?wù)可持續(xù)性分析提出的具體近期建議是：

自然相關(guān)沖擊的壓力測試

將自然納入基線增長情景

將基于自然的投資重新歸類為促進(jìn)增長

利用現(xiàn)有工具和數(shù)據(jù)

加強(qiáng)機(jī)構(gòu)能力。

對于在低收入國家運(yùn)營的政策制定者、債權(quán)人和金融機(jī)構(gòu)來說，信息很明確：忽視自然不再是一種選擇。環(huán)境退化是宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的一個主要且日益增長的驅(qū)動因素。與此同時，大自然是促進(jìn)穩(wěn)定性、韌性和長期增長的最具成本效益但未得到充分利用的工具之一。

在國際金融機(jī)構(gòu)審查債務(wù)可持續(xù)性框架時，整合自然必須成為核心優(yōu)先事項。這樣做不僅在分析上是合理的，而且在經(jīng)濟(jì)上是審慎的，在財政上也是負(fù)責(zé)任的。

閱讀作者報告《將自然納入國際貨幣基金組織-世界銀行的低收入國家債務(wù)可持續(xù)性框架》，該報告由外交、聯(lián)邦和發(fā)展辦公室委托編寫，并由氣候、環(huán)境與自然服務(wù)臺發(fā)布。